- ILIAS GAROUFALAKIS
Το δολάριο συνεχίζει να μειώνεται και η πρόγνωση του είναι ζοφερή
© Sputnik / Natalia Seliverstova
Σημάδια του δολαρίου ΗΠΑ
Το Καθαρό εγχώριο ποσοστό αποταμίευσης των ΗΠΑ έχει υποστεί τη μεγαλύτερη πτώση στην ιστορία, καθιστώντας την οικονομία ακόμη πιο εξαρτημένη από τα ξένα χρήματα , γράφει ο οικονομολόγος Stephen Roach στο άρθρο του για το Bloomberg.
Το δολάριο δεν έχει σταματήσει να πέφτει από την αρχή της πανδημίας COVID-19 στις Ηνωμένες Πολιτείες τον Μάρτιο του 2020. Το νόμισμα μειώθηκε κατά 10% έως 12% σε σύγκριση με τους κυριότερους εμπορικούς εταίρους της Αμερικής και υποχώρησε στα πιο αδύναμα επίπεδα από τις αρχές του 2018, αναφέρει το άρθρο.
"Υπάρχουν περισσότερα που έπονται ," προειδοποιεί ο Roach.
Ο οικονομολόγος προέβλεψε τον Ιούνιο του περασμένου έτους ότι το δολάριο θα μειωθεί κατά 35% μέχρι το τέλος του 2021. Οι προβλέψεις βασίστηκαν σε τρεις παράγοντες: το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, την ανάπτυξη του ευρώ και τα αποθέματα της Fed.
Και τώρα, ο Roach "είναι ακόμη πιο πεπεισμένος για την αδυναμία του δολαρίου από ό, τι ήταν πριν από έξι μήνες."
Το Έλλειμμα ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών
Όπως αναμενόταν, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών επιδεινώθηκε περαιτέρω καθώς επεκτάθηκε στο 3,4% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος το τρίτο τρίμηνο. "Στο τρέχον επίπεδό του, το έλλειμμα βρίσκεται στο χειρότερο σημείο από τα τέλη του 2008", αναφέρει ο αναλυτής.
Η επιδείνωση, σύμφωνα με τον Roach, οδηγείται από "εκρηκτικές αυξήσεις στο ομοσπονδιακό έλλειμμα του προϋπολογισμού που σχετίζονται με τον COVID."
Το καθαρό ποσοστό εγχώριας αποταμίευσης—εξοικονόμηση προσαρμοσμένη για την απόσβεση από τις επιχειρήσεις, τους ιδιώτες και τον δημόσιο τομέα— έπεσε κάτω από το μηδέν το δεύτερο και το τρίτο τρίμηνο για πρώτη φορά μετά από μια δεκαετία.
Ο Roach εκτιμά ότι συνδυασμένα πακέτα ανακούφισης από COVID πρόσθεσαν πέντε τρισεκατομμύρια δολάρια ή το 24% του ΑΕΠ το 2020.
"Αν και αυτό δεν αποτελεί κίνητρο με τη συμβατική έννοια, αυτή η φορολογική ένεση σπάει όλα τα σύγχρονα ρεκόρ με μεγάλη διαφορά. Το εγχώριο ποσοστό αποταμίευσης, ως αποτέλεσμα, θα πρέπει να βυθιστεί περαιτέρω κάτω από το μηδέν, θέτοντας το ήδη ευρύ έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών υπό ακόμη πιο έντονη πίεση", αναφέρει.
Το ευρώ
Το ευρώ έχει κινηθεί ελάχιστα κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, καθώς αυξήθηκε περίπου 7% από τον Φεβρουάριο έως τον Μάιο, σημειώνει ο συντάκτης: "Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η νομισματική ένωση είχε ένα κρίσιμο ελάττωμα: ένα ενιαίο νόμισμα και μια κεντρική τράπεζα, αλλά χωρίς μια ενοποιημένη δημοσιονομική πολιτική."
Τον Ιούλιο, ωστόσο, η Γερμανίδα καγκελάριος Άνγκελα Μέρκελ και ο Γάλλος πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν κατέληξαν σε συμφωνία για ένα πακέτο βοήθειας που περιελάμβανε πανευρωπαϊκή φορολογική στήριξη ύψους 750 δισεκατομμυρίων ευρώ — 908 δισεκατομμύρια δολάρια — και εγκρίθηκε η έκδοση κρατικών ομολόγων.
"Αυτό προσθέτει το χαμένο δημοσιονομικό κομμάτι στη νομισματική ένωση, πολύ πιθανόν να παρέχει μια 'Hamiltonian στιγμή' για το πιο υποτιμημένο κύριο νόμισμα του κόσμου", εξηγεί.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ
Όταν τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών βρίσκονται υπό πίεση, η Κεντρική Τράπεζα μπορεί κανονικά να υπολογίζεται για να βοηθήσει στη διάσωση της νομισματικής πολιτικής. "Και αυτό δεν συμβαίνει με την τρέχουσα Ομοσπονδιακή Τράπεζα," λέει ο Roach.
Ο συγγραφέας σημειώνει ότι η Fed θα "κάνει λίγα ως απάντηση σε οποιαδήποτε αδυναμία" του αμερικανικού νομίσματος.
«Καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες βασίζονται όλο και περισσότερο σε ξένα κεφάλαια για να αντισταθμίσουν την αυξανόμενη έλλειψη εγχώριων αποταμιεύσεων και τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης της Fed δημιουργούν μια τεράστια περίσσεια ρευστότητας, οπότε τα επιχειρήματα για περαιτέρω αποδυνάμωση του δολαρίου φαίνονται πιο πειστικά από ποτέ», προσθέτει.
Σύμφωνα με τον οικονομολόγο, μια πανδημία και μια οικονομία που βρίσκεται στο χείλος της διπλής ύφεσης δεν αφήνουν στην κυβέρνηση Μπάιντεν άλλη επιλογή από το να επιλέξει έναν ακόμη γύρο μαζικών φορολογικών ελαφρύνσεων.
"Αυτό το αποτέλεσμα θα έχει συνέπειες για οποιαδήποτε οικονομία. Για τις Ηνωμένες Πολιτείες, που δεν θέλουν να αποθηκεύσουν, σημαίνει ένα ασθενέστερο δολάριο», καταλήγει ο συγγραφέας